中郵證券有限責(zé)任公司吳文吉近期對(duì)長(zhǎng)盈精密（300115）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，機(jī)器人、服務(wù)器打造增長(zhǎng)極》，給予長(zhǎng)盈精密買入評(píng)級(jí)。

長(zhǎng)盈精密

【資料圖】

l事件

公司發(fā)布2025中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收86.40億元，同比增長(zhǎng)12.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.06億元，同比減少29.37%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.88億元，同比增長(zhǎng)32.18%。

l投資要點(diǎn)

多產(chǎn)品線并進(jìn)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收86.40億元，同比增長(zhǎng)12.33%，其中消費(fèi)電子業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.04億元，平穩(wěn)增長(zhǎng)，新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.39億元，較去年同期增長(zhǎng)37.09%；海外人形機(jī)器人零件實(shí)現(xiàn)收入超過3,500萬元，2024年全年僅為1,011萬元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.06億元，同比減少29.37%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.88億元，同比增長(zhǎng)32.18%。

布局人形機(jī)器人+服務(wù)器，打開成長(zhǎng)空間。在人形機(jī)器人方面，公司從2024年開始加快相關(guān)產(chǎn)能的建設(shè)，為海內(nèi)外人形機(jī)器人客戶開發(fā)如鋁合金、鎂合金、鈦合金等金屬材料，PEEK、IGUS等工程塑料，橡膠、尼龍等多種材料的零件，目前公司已取得了多個(gè)國(guó)產(chǎn)、海外人形機(jī)器人品牌的量產(chǎn)訂單。在服務(wù)器方面，公司開發(fā)的應(yīng)用于服務(wù)器、工作站內(nèi)部高速背板連接器產(chǎn)品已給國(guó)內(nèi)頭部客戶送樣驗(yàn)證，同時(shí)公司收購了深圳市威線科電子有限公司51%的股權(quán)，豐富高速銅連接模組產(chǎn)品線，為海外連接器頭部客戶及AI服務(wù)器客戶提供產(chǎn)品。

l投資建議：

我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年?duì)I業(yè)收入分別為192.6/221.6/252.6億元，歸母凈利潤(rùn)分別為8.2/10.2/12.5億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

l風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，東北證券李玖研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為61.52%，其預(yù)測(cè)2025年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利8.26億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為35.49。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家，增持評(píng)級(jí)2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為28.0。

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